CMS Institute: Доллар лишился важного преимущества перед конкурентами

Раньше доллар укреплялся за счет опережающих темпов роста ВВП США после пандемии и активной вакцинации?

CMS Institute: Доллар лишился важного преимущества перед конкурентами

Доллар продолжает чувствовать себя не лучшим образом, и сегодняшние попытки восстановления выглядят неубедительно. Давление на американскую валюту оказывает сразу несколько факторов, главным из которых является уверенность Федрезерва во временном характере подъема инфляции и отсутствии необходимости в ужесточении политики несмотря на риски перегрева экономики.

Сегодня масла в огонь подлил Центробанк Новой Зеландии, который ожидаемо оставил курс монетарной политики без изменений, но намекнул на повышение ставки в конце следующего года. На контрасте с позицией ФРС такая риторика усилила давление на доллар. Тем временем ЕЦБ продолжает твердить об уместности мягкой денежно-кредитной политики, но есть угроза, что со временем регулятор может изменить свою точку зрения. Процесс восстановления экономики еврозоны ускоряется по мере активизации вакцинации в регионе, а это сигнал к тому, что монетарным властям, возможно, придется действовать раньше, чем предполагалось.

Так, если раньше доллар укреплялся за счет опережающих темпов роста ВВП после пандемии и активной вакцинации, то теперь он лишился этого преимущества, что и отправило USD в русло медвежьего рынка. Причем в парах с валютами развивающихся стран "американец" тоже пасует. Более того, индекс валют развивающегося сегмента вышел на рекордный максимум благодаря не только падению доллара, но и росту цен на сырье.

Рубль, который относится к EM-сегменту, торгуется на максимумах середины марта и теоретически может продолжить рост в случае успешной и плодотворной встречи Путина и Байдена в июне. Помимо спада геополитической напряженности обязательным условием укрепления российской валюты является сохранение позитивной динамики на рынке нефти и общей тенденции к покупкам рисковых активов.

Николай Переславский, сотрудник департамента экономических и финансовых исследований CMS Institute

--