ВШУФ: Что сдерживает рост рисковых активов

Европу накрыла третья волна коронавируса?

ВШУФ: Что сдерживает рост рисковых активов

Новая торговая неделя началась с подъема российских фондовых индексов к новым рекордным значениям, причем на неоднозначном внешнем фоне. В Азии большинство площадок провели минувшую сессию на отрицательной территории несмотря на сильные данные по розничным продажам и промышленному производству в Китае. Европейские рынки чувствуют себя увереннее, но не подают сигналов, которые могли бы предвещать полноценное ралли, поскольку доходность 10-летних облигаций США остается высокой, поддерживая защитный спрос на доллар.

При этом наш рынок получает поддержку со стороны дорогой нефти, которая торгуется вблизи отметки 70 долларов за баррель. Этот же фактор в сочетании с началом налогового периода в России толкает рубль к росту. Пара доллар/рубль в понедельник расположилась на минимумах начала текущего года, отправившись под отметку 73 руб., а евро/рубль и вовсе достигла минимальных уровней с августа 2020 года, тестируя уровень 87 руб. Несмотря на бычий уклон, потенциал существенного подъема рубля с текущих уровней выгляди ограниченным. Более того, присутствует риск отката и фондовых индексов, и отечественной валюты в случае реализации медвежьей коррекции на рынке черного золота.

Общему возвращению спроса на риск препятствуют разговоры о том, что Европу накрыла третья волна коронавируса - суточный прирост заболевших в регионе достиг показателей, последний раз зафиксированных в начале февраля. На этом фоне начались спекуляции на тему возобновления более жестких ограничений, что, соответственно, способно затормозить и без того неустойчивое восстановление экономики. Еще одним раздражителем для инвесторов выступает высокая доходность 10-летних трежерис, которая находится неподалеку от достигнутых в пятницу пиковых максимумов, удерживаясь за пределами уровня 1,6%. Кроме того, инвесторы могут приступить к корректировке своих позиций в преддверии двухдневного заседания ФРС, которое стартует во вторник.

Михаил Коган, руководитель отдела аналитических исследований "Высшей школы управления финансами"

--